打破大鍋飯的阿里，究竟更好還是更壞了

這里是每日人物的欄目——「前線」，我們想要捕捉復(fù)雜商業(yè)世界里，那些重要的、可能影響深遠(yuǎn)的切片。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里巴巴，在今年做了一次堪稱(chēng)史上最大力度的架構(gòu)調(diào)整，直接拆分成六個(gè)獨(dú)立的業(yè)務(wù)集團(tuán)，大家各干各的，干得好賺更多，干不好也沒(méi)人管。在劇烈的變動(dòng)中，阿里內(nèi)部人心惶惶，許多部門(mén)被拆分出去成了外包公司，許多人被裁員。外界也在觀望阿里變革的效果，等待阿里交出的答卷。

現(xiàn)在，答卷來(lái)了?！盖熬€」第4期，我們?cè)噲D從阿里一拆六之后的首份財(cái)報(bào)里，看看打破大鍋飯的阿里，究竟是好是壞。（前幾期傳送門(mén)：扎克伯格和馬斯克、抖音外賣(mài)、妙鴨相機(jī)）

文 | 徐晴

編輯 | 趙磊

運(yùn)營(yíng) | 栗子

這是阿里一拆六之后的首份財(cái)報(bào)，意義重大。

阿里宣布架構(gòu)調(diào)整，時(shí)間是在3月底，正值阿里上個(gè)財(cái)年結(jié)束，這意味著，從4月開(kāi)始，阿里就進(jìn)入了調(diào)整期，這份4月到6月的財(cái)報(bào)，能夠確認(rèn)阿里內(nèi)部發(fā)生的一些變化。

比如，業(yè)務(wù)被打亂重新劃分，在截至3月的年報(bào)里，高鑫零售、盒馬、銀泰、阿里健康還歸在淘天為主的中國(guó)商業(yè)板塊，現(xiàn)在則進(jìn)入了“others”；飛豬也從本地生活獨(dú)立出來(lái)；大文娛板塊也變化巨大，靈犀互娛、夸克和UC被拆分出來(lái)，只剩下優(yōu)酷、大麥和阿里影業(yè)。

雖然重新劃分業(yè)務(wù)體系不能改變整體的營(yíng)收和盈利情況，但從報(bào)表層面可以改善六大業(yè)務(wù)集團(tuán)的面貌，畢竟，這些都是計(jì)劃獨(dú)立融資并上市的核心。

而從整體來(lái)看，阿里這次交出的答卷也確實(shí)不錯(cuò)，說(shuō)明讓各大業(yè)務(wù)獨(dú)立出來(lái)直面市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、改善決策反應(yīng)速度、重拾創(chuàng)業(yè)活力的初衷已經(jīng)開(kāi)始見(jiàn)效。

在2024年第一季度，阿里營(yíng)收2341.56億元，相比去年同期增長(zhǎng)14%；調(diào)整后EBITA（經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)）453.71億元，同比增長(zhǎng)32%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)449.22億元，同比增長(zhǎng)48%。可以看出，雖然收入增長(zhǎng)不多，但經(jīng)營(yíng)層面和投資層面，阿里這個(gè)季度都比較成功，一方面降本增效做得不錯(cuò)，另一方面吃到了股市回暖的紅利。

重要的是，此前虧損的業(yè)務(wù)集團(tuán)，要么虧損收窄，要么扭虧為盈，財(cái)務(wù)表現(xiàn)都還不錯(cuò)。

國(guó)際數(shù)字商業(yè)經(jīng)調(diào)整后虧損4.2億元，相比去年虧損的13.8億元，虧損大幅收窄；本地生活集團(tuán)去年第一季度虧了28.34億元，今年調(diào)整后虧損19.82億元，這已經(jīng)是近年來(lái)最漂亮的一個(gè)數(shù)字；連常年被看作“扶不起的阿斗”的大文娛都出息了，賺了0.63億，實(shí)現(xiàn)首次盈利；菜鳥(niǎo)也終于賺到了錢(qián)，去年同期虧損1.85億，本季度利潤(rùn)有8.77億元，實(shí)現(xiàn)了一大步跨越。這些業(yè)務(wù)集團(tuán)的表現(xiàn)，為尋求獨(dú)立融資和上市開(kāi)了個(gè)好頭。

說(shuō)到底，阿里一拆六，一方面是想激活業(yè)務(wù)，另一方面則是重構(gòu)估值模式，拆開(kāi)再打包賣(mài)，資本市場(chǎng)給出的將是另一個(gè)價(jià)格，要比一鍋粥混雜在一起更有想象力。

結(jié)合這三個(gè)月期間阿里的一些變化，每日人物梳理了幾個(gè)最關(guān)鍵的問(wèn)題，或許在這份財(cái)報(bào)里，能得到一些答案。

問(wèn)題1

虧了這么多年，大文娛怎么突然盈利了？

在阿里剛剛宣布“一拆六”時(shí)，一位分析師曾經(jīng)憂(yōu)心忡忡地預(yù)測(cè)，當(dāng)大鍋飯被打破，大文娛隨時(shí)有可能垮掉。在他的印象中，在阿里龐大的業(yè)務(wù)群里，大文娛就像是一個(gè)永遠(yuǎn)在保溫箱里的孩子，無(wú)論怎么輸血，都很難健康生長(zhǎng)。

從2016年組建至今，阿里大文娛連年虧損，虧的最多的時(shí)候，2018年虧了214億，2019年虧了158億。

雖然馬云曾經(jīng)說(shuō)，大文娛沒(méi)有賺錢(qián)目的，“大文娛是給大家?guī)?lái)快樂(lè)的，我們給大文娛的時(shí)間是11年”，這些年大手筆納入許多業(yè)務(wù)，但后來(lái)要么衰落，要么被剝離。

2021年蝦米音樂(lè)關(guān)停，優(yōu)酷燒錢(qián)多年也沒(méi)有在長(zhǎng)視頻戰(zhàn)爭(zhēng)中勝利，甚至面臨被B站、芒果TV超越的危機(jī)，之后，阿里文學(xué)、靈犀互娛、UC也被拆出去。前段時(shí)間，還傳出了優(yōu)酷要并入阿里影業(yè)的傳聞。

背靠阿里的流量、資源，不管換多少總裁、高管，想多少戰(zhàn)略，燒多少錢(qián)，大文娛一直都不賺錢(qián)，像一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)歷史上的謎團(tuán)。但這個(gè)季度，大文娛突然賺錢(qián)了，這讓人不敢相信。

優(yōu)酷支棱起來(lái)了嗎？其實(shí)并沒(méi)有，一季度優(yōu)酷訂閱收入漲了5%，羅云熙和白鹿主演的《長(zhǎng)月?tīng)a明》被寫(xiě)進(jìn)了財(cái)報(bào)里，號(hào)稱(chēng)收視率排名第一，但一部電視劇不可能讓一家虧損多年的長(zhǎng)視頻平臺(tái)扭虧為盈。

所以，能盈利全靠線下，即行業(yè)第一的演出賽事票務(wù)平臺(tái)大麥網(wǎng)和近年屢屢押中爆款的阿里影業(yè)。去年，阿里影業(yè)就實(shí)現(xiàn)了年度盈利，今年又參與了大爆款《消失的她》，擔(dān)任第二出品方和重要發(fā)行方，盈利再次預(yù)定；而大麥網(wǎng)，隨著今年線下演出的爆火而躺著數(shù)錢(qián)，本身其行業(yè)地位和運(yùn)營(yíng)模式也很難虧損。

因此，就像幾天前那場(chǎng)讓西安人震撼、“秦始皇來(lái)了都統(tǒng)一不了”的TFBOYS演唱會(huì)一樣，是大麥吃肉，優(yōu)酷搞個(gè)獨(dú)家直播跟著喝湯一樣，大文娛能盈利，全靠影迷和粉絲們的熱情，而不是最沒(méi)有平臺(tái)忠誠(chéng)度的長(zhǎng)視頻觀眾。

雖然大文娛盈利了，但優(yōu)酷這個(gè)最大的包袱，仍然是大文娛尋求融資和獨(dú)立上市的最大阻礙。阿里當(dāng)年買(mǎi)下優(yōu)酷土豆就花了45億美元，而當(dāng)下最值錢(qián)的愛(ài)奇藝也不過(guò)50億美元市值，長(zhǎng)視頻已經(jīng)沒(méi)人看好，很難找到接盤(pán)俠；注入阿里影業(yè)，明顯是個(gè)拖累，阿里影業(yè)作為上市公司，股東們會(huì)同意嗎？

大文娛，注定是六大業(yè)務(wù)集團(tuán)里，最難甚至最晚上市的那一個(gè)。

▲ 圖 / 視覺(jué)中國(guó)

問(wèn)題2

張勇專(zhuān)職云智能，改變了什么？

過(guò)去許多年里，張勇一度被認(rèn)為是“中國(guó)最忙的CEO”。

根據(jù)《晚點(diǎn)LatePost》報(bào)道，張勇勤奮、忍耐力和執(zhí)行力極強(qiáng)，有12年時(shí)間，數(shù)年如一日住在杭州西溪的喜來(lái)登酒店。他不只是管理阿里主業(yè)，很多業(yè)務(wù)都有過(guò)他的身影。比如，他曾經(jīng)管理Lazada，每月從杭州飛到新加坡開(kāi)兩天會(huì)，接受7個(gè)國(guó)家、幾十人的匯報(bào)；在餓了么，甚至曾經(jīng)有一間張勇專(zhuān)門(mén)的辦公室。阿里的規(guī)模越來(lái)越大，組織越來(lái)越復(fù)雜的幾年，有30多位高管向張勇直接匯報(bào)。

一拆六之前，張勇也曾兼任阿里云智能總裁。在他加入之前，阿里云危機(jī)重重。2019-2022年，阿里云的增速逐年放緩，到2022 年三季度，增速降到了4%。去年12月18日，阿里云在中國(guó)香港的數(shù)據(jù)中心機(jī)房降溫系統(tǒng)出現(xiàn)故障，導(dǎo)致服務(wù)器宕機(jī)，在沒(méi)有備用冗余方案的情況下，持續(xù)了近12個(gè)小時(shí)，被稱(chēng)為“發(fā)展史上重大丑聞”。張勇接手阿里云，就是這場(chǎng)丑聞的兩星期后。

一拆六之后，阿里隨即宣布張勇將卸任董事會(huì)主席，由阿里元老蔡崇信接任，張勇則全職擔(dān)任阿里云智能集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO。看似是降級(jí)，或許也代表著集團(tuán)對(duì)阿里云的看重，當(dāng)“最忙CEO”不再那么忙，把全部精力放在阿里云上，能否扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)？

目前看，還是有一定的效果。在六大業(yè)務(wù)集團(tuán)里，云智能集團(tuán)營(yíng)收增速最低，僅為4%，不過(guò)相比上季度回暖比較明顯，環(huán)比增加了35%。雖然云智能的盈利能力在改善，本季度盈利3.87億，同比增長(zhǎng)106%，卻不是因?yàn)槭杖朐黾訉?dǎo)致的，財(cái)報(bào)給出的解釋是釘釘主機(jī)托管和寬帶費(fèi)用降低所致。

目前看，阿里云最大的問(wèn)題還是營(yíng)收增速停滯，可是中國(guó)仍有巨大的數(shù)字化缺口，阿里云難以突破的是政企客戶(hù)的深水區(qū)。雖然目前處于第一名，但外有AWS、微軟云虎視眈眈，內(nèi)有華為云、騰訊云緊追不舍，最重要的，是三大運(yùn)營(yíng)商和中國(guó)電子云等國(guó)資背景的云廠商，面對(duì)阿里云難以觸達(dá)的客戶(hù)，有著天然的優(yōu)勢(shì)。

張勇的任務(wù)是，帶領(lǐng)云智能集團(tuán)探出一條第二增長(zhǎng)曲線。大模型或許是個(gè)重點(diǎn)，2023年4月，阿里云發(fā)布了生成式AI模型“通義千問(wèn)”，又升級(jí)了音頻轉(zhuǎn)寫(xiě)平臺(tái)“聽(tīng)悟”，7月份推出了生成式AI文生圖模型“通義萬(wàn)相”。開(kāi)源平臺(tái)魔搭提供大量機(jī)器學(xué)習(xí)和深度學(xué)習(xí)的模型、工具和服務(wù)，截至2023年7月，魔搭匯聚了200多萬(wàn)AI開(kāi)發(fā)者，托管了超過(guò)1000個(gè)AI模型，累計(jì)模型下載量超過(guò)4500萬(wàn)次，想要成為AI時(shí)代的GitHub。

9月，張勇就要卸任阿里巴巴集團(tuán)董事會(huì)主席，專(zhuān)職阿里云智能集團(tuán)，這對(duì)他來(lái)說(shuō)又是一場(chǎng)艱難的戰(zhàn)役。

▲ 2019年11月26日，阿里巴巴集團(tuán)獨(dú)立非執(zhí)行董事張勇（右）和阿里巴巴集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人兼執(zhí)行副主席蔡崇信（左）出席了該公司在香港交易所總部的首次股票交易。圖 / 視覺(jué)中國(guó)

問(wèn)題3

為什么蔣凡又成了合伙人？

3年前，一場(chǎng)家庭糾紛引起的輿論危機(jī)讓“阿里太子”蔣凡一夕之間跌落，他從阿里合伙人的名單中被除名，人也從淘寶天貓總裁的位置上調(diào)離，到海外的國(guó)際業(yè)務(wù)“墾荒”。在外人眼里，這是一場(chǎng)試煉，干得好，重回權(quán)力中心，干不好，前途未卜。

事實(shí)可能也正是如此，在阿里的2023財(cái)年（2022年二季度至2023年一季度）財(cái)報(bào)當(dāng)中，國(guó)際商業(yè)和菜鳥(niǎo)是增長(zhǎng)最快的兩個(gè)業(yè)務(wù)，菜鳥(niǎo)同比增長(zhǎng)21%，包括速賣(mài)通、Lazada在內(nèi)的國(guó)際商業(yè)同比增長(zhǎng)13%。尤其是國(guó)際業(yè)務(wù)，蔣凡接手的時(shí)候，2021年第四季度虧損超過(guò)18%，一年后，收窄到4%。

國(guó)際商業(yè)和菜鳥(niǎo)在財(cái)報(bào)里表現(xiàn)驚艷，蔣凡則和菜鳥(niǎo)的首席執(zhí)行官萬(wàn)霖一起成為阿里合伙人，阿里的賞與罰，就是如此簡(jiǎn)單粗暴，立竿見(jiàn)影。

今年一拆六之后，國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)由蔣凡全權(quán)接管。這三個(gè)月里，可以看到的結(jié)果是，Lazada自建物流網(wǎng)絡(luò)，讓跨境包裹實(shí)現(xiàn)了2-3天送達(dá)，增加了第三方倉(cāng)庫(kù)合作制度，降低商家的倉(cāng)儲(chǔ)成本；Lazada和速賣(mài)通都推出了Choice服務(wù)，用戶(hù)在Choice下單可享受免運(yùn)費(fèi)、免費(fèi)退貨的服務(wù)。

精細(xì)化運(yùn)營(yíng)、提升運(yùn)營(yíng)效率，以及在管理上的本地化，讓阿里國(guó)際商業(yè)的盈利能力有所提升。

只是，國(guó)際商業(yè)雖然業(yè)務(wù)眾多，但在整個(gè)阿里體系內(nèi)，收入只是九牛一毛，體量太?。辉陬^號(hào)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Shopee已經(jīng)實(shí)現(xiàn)季度盈利的情況下，就算虧損收窄，也相距甚遠(yuǎn)。

阿里依然對(duì)國(guó)際商業(yè)寄予厚望：蔣凡上任后的2022年，阿里分三次向Lazada增資16億美元，今年4月和7月，又分別增資3.529億美元、8.45億美元。但賽道卻愈發(fā)擁擠了，TikTok Shop在東南亞的2022全年GMV達(dá)到44億美元，相比2021年增加超2倍，拼多多的Temu也盯著東南亞這塊肥肉，今年6月進(jìn)行了東南亞日韓商家信息調(diào)研，日本站也于7月低調(diào)上線。

蔣凡的戰(zhàn)役，還在后頭。

▲ 2023年5月26日，山東濰坊，首屆濰坊國(guó)際電子商務(wù)博覽會(huì)。圖 / 視覺(jué)中國(guó)

問(wèn)題4

盒馬和菜鳥(niǎo)上市，走到哪一步了？

盒馬和菜鳥(niǎo)，在一拆六后被看作最有希望最先上市的兩塊業(yè)務(wù)。

早在一拆六之前，盒馬在2021年6月就升級(jí)為獨(dú)立事業(yè)群，是第一個(gè)嘗到拆分甜頭的業(yè)務(wù)。2023年1月，盒馬創(chuàng)始人侯毅發(fā)布全員信稱(chēng)，盒馬的主力業(yè)態(tài)盒馬鮮生已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了盈利。今年6月，盒馬鮮生加緊籌備上市的消息不斷傳出來(lái)，預(yù)計(jì)最快11月就要IPO。

在阿里2023財(cái)年年報(bào)中提到，盒馬線下門(mén)店超300家，2023財(cái)年的整體GMV也超過(guò)550億元，同期經(jīng)營(yíng)一年以上的盒馬鮮生自營(yíng)門(mén)店，有超過(guò)90%實(shí)現(xiàn)了正現(xiàn)金流。

但在這次發(fā)布的2024財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)中，盒馬被放在其他業(yè)務(wù)當(dāng)中，只提到“收入增長(zhǎng)”，仿佛“隱身”了。

盤(pán)古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚在接受媒體采訪時(shí)猜測(cè)，“盒馬獨(dú)立上市，業(yè)績(jī)或已出表”。但盒馬官方否認(rèn)進(jìn)入上市緘默期。

隱藏盒馬的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)，格外引人遐思。盒馬的上市進(jìn)度，成了一個(gè)謎團(tuán)。

▲ 2023年7月30日，上海，盒馬首次參加ChinaJoy中國(guó)國(guó)際數(shù)碼互動(dòng)娛樂(lè)展。圖 / 視覺(jué)中國(guó)

另一面，菜鳥(niǎo)在啟動(dòng)上市計(jì)劃后做了幾個(gè)大動(dòng)作：6月收購(gòu)申通25%股權(quán)，成為申通第二大股東；阿里元老蔡崇信坐鎮(zhèn)菜鳥(niǎo)，為IPO提供支持；6月末，萬(wàn)霖在全球智慧物流峰會(huì)上宣布，菜鳥(niǎo)推出自營(yíng)快遞業(yè)務(wù)“菜鳥(niǎo)速遞”，號(hào)稱(chēng)“服務(wù)上對(duì)標(biāo)行業(yè)最優(yōu)，價(jià)格上兼具性?xún)r(jià)比”。

萬(wàn)霖說(shuō)，菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)今年有四個(gè)重點(diǎn)：進(jìn)一步加速?lài)?guó)際快遞發(fā)展；深耕海外的重點(diǎn)區(qū)域；加速推動(dòng)供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的規(guī)模化發(fā)展；開(kāi)始建設(shè)快遞能力，目前已拿到快遞牌照。

只是，上市就要面對(duì)資本市場(chǎng)的審視，菜鳥(niǎo)雖然收入增速快，成績(jī)亮眼，但這份增長(zhǎng)建立在虧損之上，如何撐起估值還是個(gè)問(wèn)題。已經(jīng)上市的快遞公司們，估值也不是那么好看，數(shù)據(jù)顯示，截至2023 年上半年，順豐控股股價(jià)區(qū)間漲幅-21.55%，京東物流股價(jià)區(qū)間漲幅-19.18%。

另一層危機(jī)來(lái)自拆分后，菜鳥(niǎo)與淘天的合作關(guān)系是否還能繼續(xù)。這次發(fā)布的財(cái)報(bào)中提到，“收入增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)來(lái)自外部客戶(hù)以及阿里巴巴的并表業(yè)務(wù)”。雖然暫時(shí)淘天和速賣(mài)通等還沒(méi)有選擇其他的供應(yīng)商，但如果真到了各為己利的那一天，換掉菜鳥(niǎo)，選擇性?xún)r(jià)比更高的物流供應(yīng)商也不是不可能。

危機(jī)感就像是一把懸在頭上的劍，籠罩在整個(gè)菜鳥(niǎo)的頭上。一位菜鳥(niǎo)的員工覺(jué)得，在一拆六之后，“卷得沒(méi)邊了”，菜鳥(niǎo)員工開(kāi)始打卡上班，leader們開(kāi)始查勤查崗，催進(jìn)度也比從前更緊了一些。

菜鳥(niǎo)一直在卷，今年3月，菜鳥(niǎo)聯(lián)合天貓超市在杭州首次推出了“半日達(dá)”，也叫“1212”快遞模式——用戶(hù)中午12點(diǎn)下單，當(dāng)天晚上9點(diǎn)前可以收到貨；夜里12點(diǎn)下單，第二天中午12點(diǎn)能收到貨。

如果真的按照菜鳥(niǎo)的計(jì)劃在全國(guó)重點(diǎn)城市推廣，在今年年底覆蓋20個(gè)城市，恐怕在卷死一眾同行時(shí)，也面臨著更高投入、更大虧損的危機(jī)。

問(wèn)題5

阿里和螞蟻目前是什么關(guān)系？

被重罰了70多個(gè)億之后，剛剛過(guò)去的7月下旬，螞蟻集團(tuán)召開(kāi)了股東大會(huì)，做出了一個(gè)重要的決定：向其全體股東回購(gòu)不超過(guò) 7.6% 股份。按照公司估值約為 5671億元人民幣去計(jì)算，7.6% 的股份約為431億元。

這也就是說(shuō)，如果螞蟻的大股東們把手里的股份賣(mài)出去，能立刻獲得大筆的現(xiàn)金流進(jìn)賬。但同時(shí)，在螞蟻集團(tuán)估值下跌了70%的此時(shí)出手，相當(dāng)于割肉，是賺是虧，這很難說(shuō)。

富達(dá)投資、普信集團(tuán)等股東已經(jīng)同意出售所持股票，沒(méi)有參與回購(gòu)的股東，有的抱著樂(lè)觀的信心，比如自然人股東杭州君瀚、杭州君澳，有的是不甘心，比如凱雷集團(tuán)、新加坡政府投資公司。而握著螞蟻33%股權(quán)的阿里，認(rèn)為螞蟻是“重要戰(zhàn)略伙伴”，放棄此次擬議回購(gòu)，維持持股。

今年以來(lái)，螞蟻與阿里好像一直在切割當(dāng)中，比如年初時(shí)，馬云不再是螞蟻集團(tuán)的實(shí)際控制人，螞蟻的高管也不在是阿里合伙人的一份子。業(yè)務(wù)上，支付寶不再一味地向阿里各大業(yè)務(wù)傾斜資源；螞蟻和阿里員工也不再能順滑轉(zhuǎn)崗——這跟拆分后的各大集團(tuán)很相似，得先離職再入職。

但現(xiàn)在看來(lái)，阿里依然是螞蟻?zhàn)罘€(wěn)定的大股東之一，兩家公司依舊有著緊密的聯(lián)系。

這種聯(lián)系反映在了財(cái)報(bào)上。2024財(cái)年第一季度，螞蟻集團(tuán)營(yíng)收132億元，為阿里巴巴貢獻(xiàn)了43.6億元的利潤(rùn)。同時(shí)因?yàn)槲浵伒氖兄迪陆担o員工的股權(quán)激勵(lì)大幅降低，直接影響了阿里的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用，第一季度，阿里的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用共計(jì)16.29億元，去年同期為67.25億元。這也間接地?cái)偙×税⒗锏某杀?，省下?lái)的錢(qián)讓總體運(yùn)營(yíng)成本占收入的比例下降了兩個(gè)百分點(diǎn)。

培育多年，阿里對(duì)螞蟻還是不可能說(shuō)放就放，螞蟻即便不在阿里的控制下，也會(huì)繼續(xù)作為阿里的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，為阿里貢獻(xiàn)利潤(rùn)。

▲ 2023年6月4日，北京，第31屆中國(guó)國(guó)際信息通信展覽會(huì)。圖 / 視覺(jué)中國(guó)

參考資料：

[1]菜鳥(niǎo)啟動(dòng)上市籌備，創(chuàng)業(yè)十年啃下硬骨頭.鈦媒體

[2]世紀(jì)拆分，阿里動(dòng)骨.中國(guó)企業(yè)家雜志

[3]阿里拆分后首份財(cái)報(bào)：6大集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng) 盒馬“隱身”.經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)

[4]蔣凡“殺”回合伙人，阿里海外商業(yè)何時(shí)止虧？.鈦媒體

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