據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞的報道，曾經(jīng)“賣賣賣”的萬達(dá)近期又開始頻繁接手項目。

上周末，有市場消息稱，萬達(dá)商管將以輕資產(chǎn)運(yùn)營的方式接手位于北京朝陽區(qū)的藍(lán)色港灣商業(yè)項目和位于海淀區(qū)的五棵松卓展購物中心。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從消息人士處獲悉：“該消息屬實，但具體交易對價未知。”

萬達(dá)商管的策略是輕資產(chǎn)輸出，該公司曾表示：“2019年底，萬達(dá)商管集團(tuán)完成了房地產(chǎn)業(yè)務(wù)剝離，成為真正意義上的商業(yè)運(yùn)營管理企業(yè)，萬達(dá)商管剩余的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)全部交由新成立的萬達(dá)地產(chǎn)集團(tuán)負(fù)責(zé)?！备鶕?jù)招股說明書數(shù)據(jù)，萬達(dá)商管的在管建筑面積增長很快，由2018年的4150萬平方米增加至2021年6月30日的5420萬平方米。

截至2021年6月30日，萬達(dá)商管管理380個商業(yè)廣場，獨(dú)立第三方商業(yè)廣場數(shù)量達(dá)106個，占總在管商業(yè)廣場數(shù)量的27.9%，有162個儲備項目，包括133個獨(dú)立第三方項目。

不過“買買買”的另一面，是萬達(dá)商管手頭并不寬裕。根據(jù)招股書，截至2021年6月30日，萬達(dá)商管的負(fù)債凈額為27.72億元，資產(chǎn)負(fù)債率80.4%，并且在近年來一直維持80%以上。

最近一段時間，我們看到萬達(dá)開啟了大規(guī)模購買的道路，很多人都會很奇怪，當(dāng)年萬達(dá)通過大規(guī)模的出售，用賣賣賣的形式，降低了自己的債務(wù)，才讓萬達(dá)在房地產(chǎn)市場出現(xiàn)問題，大量房企爆雷之前得以保全，現(xiàn)在很多人都在說，萬達(dá)當(dāng)年的大規(guī)模銷售實際上是一個比較好的選擇，但是卻很奇怪，在于萬達(dá)現(xiàn)在又突然進(jìn)入了大規(guī)模購買的狀態(tài)之中，很多人都在問萬達(dá)這么做的邏輯到底在什么地方？

首先，從整個市場發(fā)展直接的角度來看，萬達(dá)如此大規(guī)模的購買資產(chǎn)實際上也是很正常的一個現(xiàn)象，最核心的原因就是萬達(dá)商管實際上馬上就要上市了，在這樣上市的過程之中，對于整個萬達(dá)商管來說需要花大價錢進(jìn)行市場的投資，同樣也需要市場能夠給予他更多的估值，作為一家商管企業(yè)，萬達(dá)實際上需要的是通過這種購買資產(chǎn)，擴(kuò)大自己的經(jīng)營面積，做大自己的資產(chǎn)包，從而獲得更多的市場認(rèn)同，我們看到不少物管企業(yè)在上市之前都有類似的舉動，當(dāng)然萬達(dá)的動作可能比其他企業(yè)更大，再加上萬達(dá)是一家明星公司，它的買買買往往比其他公司更加受到市場的關(guān)注，這就是當(dāng)前萬達(dá)商管之所以會出現(xiàn)如此大規(guī)模購買，并且引發(fā)市場廣泛關(guān)注的原因。

其次，對于當(dāng)前的物管企業(yè)來說，這種瘋狂購買資產(chǎn)的事情其實也是一把雙刃劍，萬達(dá)商管從目前的角度來看，大規(guī)模購買資產(chǎn)不可以說是一件壞事，但是同樣也是一件值得關(guān)注的事情，最核心的原因就是對于當(dāng)前的物管企業(yè)來說，需要的是一個長期發(fā)展的價值，這種在短時間內(nèi)大規(guī)模做大資產(chǎn)包的做法雖然有一定的好處。但是，很大程度上還會蘊(yùn)含一定的風(fēng)險，畢竟當(dāng)前房地產(chǎn)市場并沒有之前那么好，房地產(chǎn)市場已經(jīng)進(jìn)入了一個長期發(fā)展的低速狀態(tài)，在這種低速狀態(tài)之中大規(guī)模購進(jìn)資產(chǎn)，稍有不慎很有可能就會被這些資產(chǎn)所拖累。

第三，從長期市場發(fā)展的角度來說，萬達(dá)商管當(dāng)前的這種購物只能夠說是一個短期的現(xiàn)象，如果萬達(dá)商管的這種短期現(xiàn)象依然會長期持續(xù)下去的話，這一點(diǎn)倒是值得我們關(guān)注。畢竟萬達(dá)商管本身的負(fù)債水平并不低，如此大規(guī)模的購買如果還有潛在風(fēng)險的話，無疑是一件很值得擔(dān)憂的事情，所以我們還是認(rèn)為當(dāng)前的萬達(dá)商管的這種購買玩法是一件值得市場關(guān)注的事情。