文/ 趙天宇 辛穎

編/ 王小

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一劑低于20元，甚至免費提供。這是當(dāng)下新冠滅活疫苗的國家采購價。

這場聲勢浩大的全民免費接種疫苗，采購和接種的費用主要由醫(yī)保基金和財政共同負擔(dān)。

2022年4月2日，《財經(jīng)·大健康》從國家醫(yī)保局獲悉，免費接種新冠疫苗以來，國家醫(yī)保局先是將新冠滅活疫苗的采購價，降到不超過90元/劑，其后繼續(xù)推動企業(yè)連續(xù)降價，先后降至40元/劑、20元/劑左右。

同時，部分疫苗生產(chǎn)企業(yè)免費提供疫苗6億劑。

近期，國家醫(yī)保局再次與企業(yè)談判磋商，新議定的價格已降至更低。也就是比一劑20元更低。

中國已經(jīng)接種32億劑次新冠疫苗，新冠疫苗費用1200余億元。國家醫(yī)保局有關(guān)司負責(zé)人表示，此費用由醫(yī)?；鸷拓斦餐謸?dān)，疫苗支出費用在醫(yī)?；鹂沙惺芊秶鷥?nèi)。

這塊1200余億元的蛋糕，誰分得了？

企業(yè)進入薄利時代

從2021年2月以來，國家醫(yī)保局臨時承擔(dān)了與新冠疫苗企業(yè)談判磋商疫苗采購價格的工作。

隨之而來，新冠疫苗階梯式的降價，生產(chǎn)企業(yè)進入薄利時代。

科興中維的新冠滅活疫苗，自2021年2月附條件上市開打至今，兩年來，全球累計接種量超23億劑。

2022年3月31日，中國生物制藥（01177.HK）發(fā)布2021年年報，“聯(lián)營公司及合營公司”為該公司帶來136億元的盈利貢獻。而科興中維正是聯(lián)營公司之一，中國生物制藥持股15.03%，年報稱“個別聯(lián)營公司業(yè)績亮麗”。

按上述比例推算，2021年科興中維的盈利水平在900億元的規(guī)模；而2021年上半年，這項盈利水平在500億元左右，可見下半年盈利的腳步放緩了。

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來自國家醫(yī)保局的消息，也佐證了新冠疫苗盈利日趨削薄。早在2022年1月14日，全國醫(yī)療保障工作會議上已經(jīng)透出消息，“已完成接種的加強針主要由企業(yè)免費提供”。

彼時，加強針為同源疫苗（即基礎(chǔ)免疫和加強針同一技術(shù)），因此加強針市場由三種滅活疫苗和一種腺病毒載體疫苗占有。其中，滅活疫苗來自國藥中生北京所、國藥中生武漢所、科興中維；腺病毒載體疫苗來自康希諾。

康希諾在2021年的盈利水平，雖然厚度不及科興中維，但也終于實現(xiàn)了扭虧為盈。

康希諾（688185.SH）年報顯示，2021年營業(yè)收入43億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為19.14億元。原因在于該公司的新冠腺病毒載體疫苗在境內(nèi)外上市或緊急使用，產(chǎn)品的商業(yè)化對公司的營業(yè)收入及各項利潤指標(biāo)，產(chǎn)生了積極影響。

2021年，康希諾的疫苗收入，有七成來自境外，這部分收入為30.57億元，主要來自墨西哥、巴基斯坦等海外國家。

在中國內(nèi)地，目前正在使用的新冠疫苗共有三種技術(shù)路線：滅活疫苗、腺病毒載體疫苗、重組蛋白疫苗。一位接近醫(yī)保局的人士告訴《財經(jīng)·大健康》，三種技術(shù)路線的新冠疫苗，都在同步持續(xù)降價。

疫苗企業(yè)在2021年的收入情況，還有一家已經(jīng)公布，來自復(fù)星醫(yī)藥（600196.SH）。這家公司是海外一款mRNA疫苗的中國合作方，此款疫苗在中國港澳臺地區(qū)接種，截至2022年2月末，港澳臺地區(qū)已累計接種超 2000萬劑。此款疫苗2021年的銷售規(guī)模超過10億元。

2022年3月23日在復(fù)星醫(yī)藥的年度業(yè)績溝通會上，復(fù)星醫(yī)藥董事長兼首席執(zhí)行官吳以芳告訴《財經(jīng)·大健康》，中國港澳臺地區(qū)的接種目前進展如常，在香港的占有率還是非常高的，在臺灣的預(yù)約率也很高。

不過，“中國內(nèi)地還在審批的過程當(dāng)中，沒有更多的消息可以給大家分享?！眳且苑颊f。

第四針要來了？

截至2022年3月31日，中國完成新冠疫苗全程接種人數(shù)，占全國總?cè)丝诘?8.11%；完成了加強針的人數(shù)，達到6.94936億人。

按照2020年全國第七次人口普查的數(shù)據(jù)，全國14.43億人。完成加強免疫的人，已經(jīng)接近半數(shù)。

人們接種的加強針，共來自七家企業(yè)：滅活疫苗，來自國藥中生北京所、國藥中生武漢所、科興中維、康泰生物、中國醫(yī)學(xué)科學(xué)院生物所；腺病毒載體疫苗，來自康希諾；重組蛋白疫苗，來自智飛生物的子公司智飛龍科馬。

眼看著市場上的新冠疫苗利潤攤薄，仍有一些企業(yè)產(chǎn)品尚未上市，仍在繼續(xù)推進。

進度較快的有三葉草生物（02197.HK）的重組蛋白疫苗，預(yù)計在2022年中期完成國家藥監(jiān)局的注冊申請遞交。

瑞科生物（02179.HK）于3月底在港股上市，該公司的重組蛋白新冠疫苗在2021年6月在新西蘭啟動一期臨床試驗。還有成都威斯克生物、斯微生物等公司，也傳出新冠疫苗研發(fā)的消息。

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依生生物的皮卡重組蛋白新冠疫苗，在2022年3月下旬完成在阿聯(lián)酋一期臨床試驗，研究內(nèi)容是接種過兩針滅活疫苗人群的異源加強針（即基礎(chǔ)免疫和加強針來自不同技術(shù)路線）。在依生生物董事長張譯看來，新冠疫苗接下來的機會在于解決突破性感染的問題，也就是在接種新冠疫苗后，預(yù)防感染。

新冠疫苗前景如何，人們的判斷不一。

“如果接種新冠疫苗后，人們逐漸免于感染，那么以后的市場空間就不大；但是，如果新冠病毒還在繼續(xù)變異，人們接種后難以預(yù)防，那么新冠疫苗的研究就還需要繼續(xù)下去，還沒有看到天花板。”張譯告訴《財經(jīng)·大健康》，預(yù)防感染是關(guān)鍵。

全球應(yīng)對奧密克戎變異株的沖擊之下，已有國家開始接種新冠疫苗第四針。

3月29日，美國食品和藥品監(jiān)督管理局（FDA）授權(quán)輝瑞、Moderna，為50歲以上的人提供第四針接種，這兩家公司做的都是mRNA疫苗。第四針與第三針，中間需要至少間隔四個月。

同時，12歲以上的免疫功能低下的人，比如接受了器官移植，或者有某些免疫功能損害，也可以接種第四針。

美國FDA把新冠疫苗的第四針，稱為“第二劑加強針”，目前僅局限在輝瑞、Moderna兩款疫苗中。

以色列的一項臨床研究已經(jīng)證實，18歲及以上人群在接種過兩針基礎(chǔ)免疫、一針輝瑞加強針后，再在四個月后，接種一針輝瑞或Moderna疫苗，這些人在二周后的中和抗體水平，比第三針打完五個月的人群要高。這里的中和抗體水平包括了德爾塔變異株和奧密克戎變異株。

目前，第四針沒有發(fā)現(xiàn)新的安全問題。

內(nèi)卷，要用新技術(shù)突破

“國內(nèi)新冠疫苗毛利已經(jīng)基本不賺錢了。后面的企業(yè)還在做，我也看不懂。”一位券商人士對《財經(jīng)·大健康》說。

在上述券商看來，很多企業(yè)的新冠疫苗仍處在研發(fā)中，要融資，所以總得做下去。但同質(zhì)化的新冠疫苗，其實沒必要浪費時間和資源做下去。

無論在國內(nèi)還是海外，新冠疫苗企業(yè)收入不及預(yù)期，某種程度上是一個信號。

國金證券在研報中分析認為，康希諾的新冠疫苗銷售收入低于預(yù)期。該公司新冠疫苗進入世界衛(wèi)生組織（WHO）的緊急使用清單（EUL）的進程，低于原預(yù)期的2022年年初，出于審慎考慮，該券商目前對公司進行的營收及利潤預(yù)測，暫不考慮EUL將帶來的海外銷售增量。

新冠疫苗大贏家——輝瑞，預(yù)計2022年的mRNA新冠疫苗銷售額為320億美元，這低于華爾街的預(yù)期，分析師的預(yù)計的是340億美元。

2月8日，輝瑞的CFO Frank D’Amelio 說，“我需要提醒的是，與2021年新出現(xiàn)新冠疫苗、很少有人接種過的情況相比，今年潛在的光明一面比較小?！?/strong>

咨詢公司Eurasia Group的醫(yī)療保健顧問斯科特·羅森斯坦（Scott Rosenstein）認為，盡管許多國家都在接種加強針，但世界大部分地區(qū)的新冠疫苗，供大于求。

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根據(jù)分析機構(gòu) Airfinity Ltd 的數(shù)據(jù)，2022 年全球可能生產(chǎn)超過90億劑的新冠疫苗，但是，到了2023 年及以后，對新冠疫苗的需求量，可能會以每年約 22 億至 44 億劑的速度下降。

借著新冠疫苗的調(diào)整期，中國能否實現(xiàn)疫苗技術(shù)的更新?lián)Q代？

吳以芳在上述溝通會上提到，在新冠疫情暴發(fā)的過程中，全球生物醫(yī)藥企業(yè)都迅速響應(yīng)，也看到中國有優(yōu)勢，比如新冠滅活疫苗快速研發(fā)出來；同時，尖端技術(shù)上有差距，比如國產(chǎn)mRNA疫苗的研發(fā)目前仍在進行中。

正在研發(fā)中的國產(chǎn)新冠mRNA疫苗，來自艾博生物與沃森生物。目前，此款疫苗處于三期臨床研究階段。

吳以芳說，客觀理性的看待，中國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)當(dāng)前發(fā)展的水平和最先進的跨國企業(yè)還有差距，還需要學(xué)習(xí)和迎頭趕上。既看到了差距，又堅定了信心，實際上對生物醫(yī)藥的快速發(fā)展是非常有好處的。

已在新冠疫苗上獲得盈利的中國公司，對未來的發(fā)展路徑各有規(guī)劃。

科興中維所屬的科興控股生物技術(shù)有限公司，在智利投資建造一所疫苗研發(fā)中心和一家疫苗生產(chǎn)廠；2月宣布與香港中文大學(xué)聯(lián)合興建生物安全三級（P3）實驗室，開展傳染病學(xué)、免疫學(xué)、微生物學(xué)等領(lǐng)域的研究。

康希諾對外合作進行 mRNA 疫苗的技術(shù)研發(fā)，同時，吸入型新冠腺病毒載體疫苗，已完成臨床一二期試驗，腦膜炎球菌多糖結(jié)合疫苗等已經(jīng)上市。

一招鮮，在這個時代不那么靈了。保持對技術(shù)的敏感，持續(xù)更新?lián)Q代才能避免陷入內(nèi)卷。

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