基金賺錢(qián)基民不賺錢(qián)？周學(xué)東：大力發(fā)展買(mǎi)方投顧 用生成式AI提升成效

文 | 騰訊財(cái)經(jīng) 祝玉婷

7月8日，主題為“新變局 新財(cái)富 新動(dòng)能”的“中國(guó)財(cái)富論壇”在青島舉行。中國(guó)人民銀行研究局巡視員周學(xué)東出席論壇并發(fā)表主題演講。

周學(xué)東指出，目前我們財(cái)富管理領(lǐng)域一個(gè)很大的缺失在于買(mǎi)方投資顧問(wèn)制度未發(fā)展起來(lái)。

“金融機(jī)構(gòu)既是資管產(chǎn)品的提供者，又同時(shí)作為資管產(chǎn)品的銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)，在向客戶(hù)提供財(cái)富管理服務(wù)時(shí)，過(guò)度關(guān)注產(chǎn)品銷(xiāo)售，甚至存在內(nèi)在的角色沖突和潛在的道德風(fēng)險(xiǎn)。單一的銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)，也是如此?！彼M(jìn)一步分析。

因?yàn)楸举|(zhì)上，銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)并不代表投資者利益，理論上更傾向于與產(chǎn)品提供方合作，向投資者“兜售”產(chǎn)品；其收益來(lái)自于代理、銷(xiāo)售費(fèi)用，與投資者是否賺錢(qián)無(wú)關(guān)。

所以，我們經(jīng)常能看到很多機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)行情火爆，此時(shí)往往也是估值處于高位的時(shí)候，向客戶(hù)大力推薦各類(lèi)明星基金經(jīng)理、推銷(xiāo)和兜售相關(guān)產(chǎn)品，以更多地賺取銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)。這就和財(cái)富管理要以客戶(hù)為為中心、為投資者利益服務(wù)的理念產(chǎn)生沖突。

因此，財(cái)富管理市場(chǎng)迫切需要解決類(lèi)似“基金賺錢(qián)基民不賺錢(qián)”這一廣受詬病的問(wèn)題。

為此，周學(xué)東提出，需要大力發(fā)展以投資者利益為先的、買(mǎi)方性質(zhì)的財(cái)富管理業(yè)態(tài)，即買(mǎi)方投顧。

關(guān)于發(fā)展買(mǎi)方投顧機(jī)構(gòu)，他還提出有兩個(gè)問(wèn)題需要進(jìn)一步厘清：

一是對(duì)于持牌資管機(jī)構(gòu)，無(wú)論是以銷(xiāo)售自身發(fā)行的資管產(chǎn)品的、純粹的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，如理財(cái)子公司、公募基金，還是既銷(xiāo)售自身發(fā)行的資管產(chǎn)品，也可代銷(xiāo)其他機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品的商業(yè)銀行、基金銷(xiāo)售公司、證券公司等，天然具有從事財(cái)富買(mǎi)方投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)，但必須要建立嚴(yán)格的“防火墻”機(jī)制，以防止利益沖突和潛在的道德風(fēng)險(xiǎn)。

二是應(yīng)當(dāng)探索發(fā)展獨(dú)立的買(mǎi)方投顧機(jī)構(gòu)，即本身既無(wú)產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)、也無(wú)產(chǎn)品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)、純粹做資產(chǎn)配置投資規(guī)劃咨詢(xún)的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)。

最后，他特別提到，近年來(lái)，以ChatGPT為代表的生成式AI技術(shù)飛速發(fā)展，給買(mǎi)方智能投顧業(yè)務(wù)發(fā)展提供了潛在的技術(shù)支撐。比如，生成式AI可針對(duì)客戶(hù)的財(cái)富特點(diǎn)及投資偏好，通過(guò)分析預(yù)測(cè)各類(lèi)資產(chǎn)價(jià)格趨勢(shì)，形成有價(jià)值的投資組合策略與建議，從而降低投資者溝通成本，提升投顧成效。