特斯拉打破交付量記錄，馬斯克降價(jià)戰(zhàn)略奏效，以價(jià)換量策略還能持續(xù)多久？

劃重點(diǎn)

• 1特斯拉公布的第二季度生產(chǎn)和交付數(shù)據(jù)都創(chuàng)造了新紀(jì)錄，分析師認(rèn)為這是馬斯克的降價(jià)戰(zhàn)略取得了預(yù)期效果。
• 2許多分析師擔(dān)心，特斯拉的降價(jià)戰(zhàn)略的確幫助提振了銷量，但可能會(huì)導(dǎo)致該公司利潤(rùn)率下降，從而動(dòng)搖投資者信心。
• 3特斯拉的庫存供應(yīng)正超過需求，被指越來越像傳統(tǒng)汽車制造商，馬斯克以犧牲利潤(rùn)來換取銷量的策略還能持續(xù)多久？

騰訊汽車訊 7月3日消息，美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間周日，電動(dòng)汽車制造商特斯拉發(fā)布了2023年第二季度生產(chǎn)和交付報(bào)告。報(bào)告顯示，特斯拉第二季度汽車總產(chǎn)量為47.97萬輛，同比增長(zhǎng)85.5%；總交付量為46.61萬輛汽車，同比增長(zhǎng)83%。特斯拉生產(chǎn)和交付數(shù)據(jù)雙雙創(chuàng)造了新高，這意味埃隆·馬斯克（Elon Musk）的降價(jià)戰(zhàn)略取得預(yù)期效果了嗎？這種戰(zhàn)略是否會(huì)繼續(xù)保持下去？

電動(dòng)汽車領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)加劇 降價(jià)和折扣使特斯拉受益

得益于特斯拉在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的市場(chǎng)中尋求增長(zhǎng)，在大幅降價(jià)和大幅折扣的推動(dòng)下，該公司第二季度的全球交付量飆升了83%。

好于預(yù)期的業(yè)績(jī)?yōu)轳R斯克的觀點(diǎn)提供了新的論據(jù)，即市場(chǎng)對(duì)其老款產(chǎn)品的需求依然強(qiáng)勁，他認(rèn)為以犧牲盈利為代價(jià)追求增長(zhǎng)的策略，將為這家電動(dòng)汽車制造商帶來長(zhǎng)期好處。

今年早些時(shí)候，特斯拉公布第一季度業(yè)績(jī)，顯示消費(fèi)者對(duì)該公司暢銷車型Model 3轎車和Model Y SUV的興趣減弱，馬斯克同時(shí)表示愿意犧牲部分盈利能力來換取持續(xù)增長(zhǎng)，這動(dòng)搖了投資者的信心。

馬斯克在4月份表示：“我們的觀點(diǎn)是，與更低的銷量和更高的利潤(rùn)率相比，推動(dòng)更大的銷量和更大的車隊(duì)是正確的選擇。這是進(jìn)一步擴(kuò)大我們領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的好時(shí)機(jī)?！?/p>

今年提振銷售的努力對(duì)利潤(rùn)的影響有多大，將在7月19日特斯拉公布財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)時(shí)顯現(xiàn)出來。今年第一季度，特斯拉的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率從2022年前三個(gè)月的19.2%降至11.4%。盡管如此，這個(gè)數(shù)字仍然高于許多汽車制造商。

周日公布的業(yè)績(jī)意味著，與去年同期相比，特斯拉下半年的增長(zhǎng)速度可能會(huì)放緩至24%，但仍將達(dá)到華爾街對(duì)今年182萬輛交付量的預(yù)期。有些投資者希望，特斯拉的降價(jià)將在第二季度觸底。

特斯拉的目標(biāo)是年均交貨量增長(zhǎng)50%，但其為今年設(shè)定的目標(biāo)較為溫和。這家汽車公司一直在增加工廠產(chǎn)量，與此同時(shí)，在經(jīng)歷了多年的強(qiáng)勁銷售增長(zhǎng)后，對(duì)其汽車的潛在需求出現(xiàn)了一些疲軟跡象。

稅收抵免刺激需求 促使特斯拉銷量飆升

在馬斯克的領(lǐng)導(dǎo)下，特斯拉汽車交付量同比增長(zhǎng)了83%，環(huán)比增長(zhǎng)了10%，這得益于政府的激勵(lì)措施和降價(jià)措施，使得該公司的電動(dòng)汽車比同類燃油車型更便宜。

今年生效的新規(guī)允許特斯拉汽車的買家獲得7500美元的聯(lián)邦稅收抵免。有了這一優(yōu)惠，最便宜的Model 3轎車售價(jià)不到3.3萬美元，比奔馳和寶馬銷售的同類豪華燃油轎車便宜，與豐田凱美瑞和本田雅閣等大眾市場(chǎng)車型價(jià)格相當(dāng)。

電動(dòng)汽車車主還可以在節(jié)省燃料和降低維護(hù)成本方面受益。電動(dòng)汽車不需要加油，而且每公里行駛的成本通常比燃油車便宜。

根據(jù)凱利藍(lán)皮書的數(shù)據(jù)，特斯拉是美國(guó)電動(dòng)汽車的主要制造商，今年第一季度的市場(chǎng)份額為62%。但隨著通用汽車、福特和大眾汽車等老牌汽車制造商開始爭(zhēng)相推出更多電動(dòng)車型，其市場(chǎng)份額已從2022年初的70%逐漸下滑。

在中國(guó)這個(gè)比美國(guó)或歐洲更大的汽車市場(chǎng)，特斯拉面臨著來自比亞迪等本土制造商的激烈競(jìng)爭(zhēng)。咨詢公司艾睿鉑的調(diào)查顯示，中國(guó)制造商提供可以更好迎合當(dāng)?shù)厝丝谖兜膬?nèi)飾和外觀設(shè)計(jì)、娛樂以及信息系統(tǒng)。

盡管特斯拉的銷量持續(xù)攀升，但其盈利能力卻受到了影響，因?yàn)樗坏貌唤祪r(jià)以提振需求。特斯拉第一季度盈利25億美元，低于2022年第四季度的37億美元。

許多投資者押注，隨著電動(dòng)汽車需求的增長(zhǎng)，特斯拉的增長(zhǎng)將加速，該公司將于今年晚些時(shí)候開始銷售電動(dòng)皮卡Cybertruck。特斯拉同意讓福特和通用汽車等其他汽車制造商使用其充電網(wǎng)絡(luò)，這也可能成為其新的收入來源。

特斯拉更像傳統(tǒng)汽車公司了！

最近，特斯拉的表現(xiàn)越來越像它長(zhǎng)期以來努力避免成為的傳統(tǒng)汽車制造商。過去，特斯拉始終在努力滿足需求，而現(xiàn)在，它的庫存供應(yīng)超過了需求，這是傳統(tǒng)汽車公司通常要面臨的挑戰(zhàn)。

這幾乎就像是特斯拉與現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手交換了戰(zhàn)略，其中許多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手目前的汽車庫存相對(duì)較低。盡管汽車產(chǎn)量在疫情后有所回升，但許多經(jīng)銷商的新車供應(yīng)量仍處于歷史低位。然而，有趣的是，新的電動(dòng)汽車庫存開始出現(xiàn)積壓，而不僅僅是特斯拉。

盡管如此，有些人表示，特斯拉的挑戰(zhàn)僅僅是個(gè)開始。最近幾個(gè)月，特斯拉推出了一系列降價(jià)舉措，以減少庫存和應(yīng)對(duì)需求疲軟的困局，而且特斯拉的汽車比以往任何時(shí)候都便宜，特別是考慮到特斯拉有資格享受電動(dòng)汽車稅收抵免優(yōu)惠。據(jù)統(tǒng)計(jì)，特斯拉各種車型的價(jià)格下跌了14%至28%。

在這樣做的過程中，馬斯克犧牲了利潤(rùn)來換取銷量，這可能是該公司維護(hù)其全球主導(dǎo)地位的關(guān)鍵舉措。盡管特斯拉在美國(guó)電動(dòng)汽車市場(chǎng)上勝算不大，但它在中國(guó)面臨著日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)。

特斯拉預(yù)計(jì)今年將生產(chǎn)約180萬輛汽車，高于2022年的130萬輛。但如果產(chǎn)量繼續(xù)超過交付量，它將不得不采取進(jìn)一步行動(dòng)，尤其是在過去一年里庫存每個(gè)季度都在增長(zhǎng)的情況下。

德意志銀行分析師埃馬紐埃爾·羅斯納(Emmanuel Rosner)在6月26日的研究報(bào)告中寫道：“我們?nèi)匀徽J(rèn)為，在今年剩余時(shí)間和2024年，特斯拉汽車價(jià)格仍有進(jìn)一步下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

特斯拉降價(jià)戰(zhàn)略將持續(xù)到明年？

特斯拉的業(yè)績(jī)表明，其首席執(zhí)行官馬斯克通過降價(jià)來追求銷量的戰(zhàn)略已經(jīng)達(dá)到了預(yù)期效果。美國(guó)投資公司Robert W. Baird的分析師本·卡洛(Ben Kallo)稱：“這是一個(gè)重大突破。人們?nèi)栽跒榱硪惠喗祪r(jià)做準(zhǔn)備，如此高的交付數(shù)量降低了風(fēng)險(xiǎn)。”

這是特斯拉有史以來最高的季度交付紀(jì)錄，比去年同期增長(zhǎng)了83%。該公司還設(shè)法在第二季度將生產(chǎn)和交付之間的差距縮小到13560輛，這是分析師密切關(guān)注的一個(gè)數(shù)字。今年第一季度，該公司生產(chǎn)的汽車比交付給客戶的汽車多出近1.8萬輛。

卡洛表示：“所有人都擔(dān)心庫存增加，現(xiàn)在看來庫存已趨于正常。特斯拉生產(chǎn)和交付之間的差距正在縮小，特斯拉說過他們會(huì)這么做?！?/p>

得益于直接向消費(fèi)者銷售汽車，特斯拉有很多手段來提高銷量。除了在今年早些時(shí)候全面降價(jià)外，該公司還推出了一些優(yōu)惠措施，比如對(duì)6月30日之前交付的汽車在美國(guó)提供3個(gè)月的免費(fèi)快速充電服務(wù)。分析師預(yù)測(cè)，特斯拉降價(jià)戰(zhàn)略將持續(xù)到明年。

特斯拉有望實(shí)現(xiàn)180萬輛交付目標(biāo)

特斯拉沒有按地區(qū)提供交付或生產(chǎn)細(xì)節(jié)，因此很難判斷哪里對(duì)其汽車的需求最高。德意志銀行股票分析師伊曼紐爾·羅斯納(Emmanual Rossner)在研究報(bào)告中寫道，北美可能是第二季度交付量最高的地區(qū)，其次是中國(guó)、歐洲和世界其他地區(qū)。

韋德布什證券公司分析師丹·艾夫斯(Dan Ives)在周日的研究報(bào)告中表示：“2023年初實(shí)施的降價(jià)戰(zhàn)略給特斯拉帶來了巨大好處，因?yàn)槠湫枨笏坪跞匀环浅?qiáng)勁，生產(chǎn)效率提高使得第二季度的交付量大幅增加。總體而言，我們相信，憑借這一表現(xiàn)，特斯拉仍有望實(shí)現(xiàn)今年180萬輛的交付目標(biāo)?！?/p>

艾夫斯還說，降價(jià)的確幫助特斯拉提振了銷量，尤其是在中國(guó)市場(chǎng)，但要付出利潤(rùn)率下降的代價(jià)。他預(yù)計(jì)，特斯拉的利潤(rùn)率將在未來兩個(gè)季度觸底，明年才能恢復(fù)到正常水平。

晨星分析師塞斯·格爾斯坦（Seth Goldstein）稱："我們可能會(huì)看到降價(jià)打壓了利潤(rùn)率。"

去年年初，特斯拉的汽車毛利率(不包括碳積分收入)，即公司的毛利潤(rùn)與收入之比，高達(dá)30%。但隨著利率上升，特斯拉去年開始降價(jià)，今年第一季度利潤(rùn)率降至19%，第二季度已經(jīng)降至11.4%。

由于柏林和奧斯汀的新工廠于2022年初開業(yè)，過去一年的銷量也穩(wěn)步增長(zhǎng)。特斯拉還準(zhǔn)備在墨西哥建立工廠，并考慮將其制造足跡擴(kuò)大到印度。

在特斯拉公布強(qiáng)勁的季度交付數(shù)據(jù)之前，股票分析師下調(diào)了特斯拉的股票評(píng)級(jí)，他們認(rèn)為特斯拉股價(jià)近幾個(gè)月上漲過快。而且，電動(dòng)汽車市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，尤其是在中國(guó)，比亞迪等本土競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不斷擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

摩根士丹利分析師亞當(dāng)·喬納斯(Adam Jonas)認(rèn)為，中國(guó)汽車制造商“可能是首批有機(jī)會(huì)顛覆投資者對(duì)特斯拉電動(dòng)汽車主導(dǎo)地位看法的競(jìng)爭(zhēng)者”，他將特斯拉的股票評(píng)級(jí)從“買入”下調(diào)至相當(dāng)于“持有”。 （文/金鹿）