文 | 謝澤鋒

編輯 | 楊旭然

撤資英國(guó)剛剛不久，敏感機(jī)警的李嘉誠(chéng)又給自己的資本找到了新的棲息地——越南。

4月初，李嘉誠(chéng)旗下地產(chǎn)旗艦長(zhǎng)實(shí)集團(tuán)與日本歐力士集團(tuán)，通過(guò)越南當(dāng)?shù)睾献骰锇槿f(wàn)盛發(fā)集團(tuán)，會(huì)見(jiàn)了越南胡志明市市長(zhǎng)潘文邁，共同商討在胡志明市的投資事宜。

長(zhǎng)實(shí)集團(tuán)總裁趙國(guó)雄在會(huì)上表示，長(zhǎng)江實(shí)業(yè)承諾將與萬(wàn)盛發(fā)一起在最短的時(shí)間內(nèi)，向這些領(lǐng)域注入大量資金。并將胡志明市定位為金融和技術(shù)的戰(zhàn)略中心，并承諾引進(jìn)高端房地產(chǎn)項(xiàng)目，涵蓋住宅、辦公室、商業(yè)中心、娛樂(lè)等業(yè)務(wù)。

從英國(guó)抽身后，李嘉誠(chéng)再次匆忙騰挪旗下資產(chǎn)。他像一只逐利而動(dòng)的候鳥，敏銳地發(fā)掘了越南這個(gè)新的資產(chǎn)洼地。

如今越南經(jīng)濟(jì)正飛速崛起。即便在疫情最嚴(yán)重的2020年，其GDP增速依然超過(guò)中國(guó)，冠絕整個(gè)亞洲，位居世界前列。

外貿(mào)繁榮，內(nèi)需提振，資產(chǎn)價(jià)格抬升，越南展現(xiàn)出了令人驚艷的經(jīng)濟(jì)活力， 正在“復(fù)制下一個(gè)中國(guó)”的道路上快速前行。

金錢永不眠，距離香港直線距離1500公里的胡志明市，成為李嘉誠(chéng)這只華人商界最精明的“候鳥”最新的遷徙地。

01 為什么是越南？

后疫情時(shí)代，李嘉誠(chéng)為何青睞越南？

一組數(shù)據(jù)可以看出端倪：

2021年四季度開始，越南經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇，GDP增長(zhǎng)回升至5.22%；今年第一季度，越南GDP同比增長(zhǎng)5.03%，為近三年最高。

2021年，越南在疫情影響下，貿(mào)易總額仍突破6000億美元，創(chuàng)造歷史新高。今年3月，越南進(jìn)出口總額673.7億美元，環(huán)比增長(zhǎng)38.1%；出口額347.1億美元，環(huán)比增長(zhǎng)48.2%。

今年1月，越南采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)達(dá)53.7，2月份上升至54.3并創(chuàng)2021年4月以來(lái)新高。

對(duì)于依賴外貿(mào)的越南經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，進(jìn)出口貿(mào)易快速回暖，直接提振越南經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇。甚至有投行預(yù)計(jì)2022年越南經(jīng)濟(jì)增速可能達(dá)到8.8%，引領(lǐng)東南亞。

其實(shí)在新冠疫情肆虐的2020年和2021年，越南GDP依然增長(zhǎng)了2.9%、2.58%，顯示出較強(qiáng)的抗壓力。

早在2000年開始，越南便逐漸替代中國(guó)成為新的“世界工廠”，眾多世界級(jí)品牌將代工廠遷往越南。

2007年，35%的耐克鞋由中國(guó)工廠制造，時(shí)間來(lái)到2010年，越南就制造了37%的耐克鞋，一躍成為全球最大。當(dāng)前，阿迪、耐克一半的產(chǎn)品都交由越南代工。越南甚至還悄悄搶奪了許多電子產(chǎn)品代工訂單，三星、蘋果都計(jì)劃加大在越南的工廠建設(shè)投資。

2022年開年，越南實(shí)施“與疫情共存”的政策，重點(diǎn)城市逐步開放，越南在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的地位再次加強(qiáng)。目前，海外許多國(guó)家基本實(shí)現(xiàn)了所謂的群體免疫。而隨著疫苗大面積接種，越南新增確診人數(shù)也在快速下降。

今年以來(lái)，日韓歐美科技企業(yè)被迫將訂單轉(zhuǎn)移至東南亞的不在少數(shù)。

其實(shí)早在2018年中美貿(mào)易戰(zhàn)以來(lái)，以美國(guó)為首的西方國(guó)家，出于政治安全及經(jīng)濟(jì)利益的多重因素考慮，試圖重構(gòu)全球供應(yīng)鏈，降低中國(guó)在全球供應(yīng)鏈體系中的地位。

中國(guó)與全球產(chǎn)業(yè)鏈的脫鉤的風(fēng)險(xiǎn)正在加大，出于打壓中國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的考慮，歐美對(duì)越南等東南亞國(guó)家產(chǎn)生濃厚興趣，越南正不斷崛起成為新的供應(yīng)鏈中心。

越南很多工廠今年的訂單都已經(jīng)排滿，其中很多訂單是中國(guó)企業(yè)主動(dòng)轉(zhuǎn)移到越南的，全年貿(mào)易總額有望突破8000億美元大關(guān)。

進(jìn)出口貿(mào)易強(qiáng)勁回升，內(nèi)需消費(fèi)也表現(xiàn)不俗。2021年阿里旗下Lazada（來(lái)贊達(dá)）雙11購(gòu)物節(jié)期間，越南的訂單量和銷售額是上一年的兩倍，足見(jiàn)越南消費(fèi)市場(chǎng)的巨大潛力。

疫情形勢(shì)趨緩，寬松的貨幣政策，強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)，吸引了“物流地產(chǎn)之王”普洛斯、全球最大地產(chǎn)投資者之一的荷蘭養(yǎng)老基金管理公司APG以及KKR等相繼下注。

資產(chǎn)價(jià)格來(lái)看，越南股市也掀起一波牛市，胡志明指數(shù)連創(chuàng)歷史新高，5年翻倍，10年5倍。

作為最關(guān)鍵資產(chǎn)價(jià)值指標(biāo)，越南房?jī)r(jià)持續(xù)高漲。首都河內(nèi)的房?jī)r(jià)創(chuàng)5年新高，第一大城市胡志明市自2015年以來(lái)，房?jī)r(jià)每年都要經(jīng)歷20%以上的漲幅。

世邦魏理仕發(fā)布的《2021年亞太投資者意向調(diào)查》顯示，胡志明市首次躋身亞太地區(qū)跨境房產(chǎn)投資首選目的地榜單，排名亞太區(qū)第五，屈居?xùn)|京、新加坡、首爾、上海之后。

去年底，胡志明市守添富人街4塊地皮拍賣，成交價(jià)竟然比起拍價(jià)高出7倍，刷新越南地價(jià)紀(jì)錄。地價(jià)暴漲，也證明市場(chǎng)看好后市。

胡志明市的崛起是越南發(fā)展的縮影。這個(gè)東南亞國(guó)家的雄心壯志是，要在獨(dú)立100周年（2045年）之際，發(fā)展成為高收入發(fā)達(dá)國(guó)家。

2020年以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)遭遇新冠疫情重創(chuàng)，俄烏沖突又令世界主要經(jīng)濟(jì)體的風(fēng)險(xiǎn)陡增。全球范圍內(nèi)，越南屬于難得的經(jīng)濟(jì)“潛力股”，精明的李嘉誠(chéng)自然不會(huì)錯(cuò)過(guò)這一良機(jī)。

02 資本操盤手

李嘉誠(chéng)進(jìn)軍東南亞背后，他的紅顏知己周凱旋掌舵的維港投資，正是“下南洋”的排頭兵。

早在2007年，李嘉誠(chéng)就成立了專注科技領(lǐng)域投資的維港投資，并一直由他的紅顏知己周凱旋操盤。

15年來(lái)，這家在國(guó)內(nèi)鮮為人知的基金，都在基于長(zhǎng)和系遍布全球的資源，發(fā)掘和尋找項(xiàng)目。一個(gè)個(gè)成功投資案例的涌現(xiàn)，李嘉誠(chéng)正悄然完成從地產(chǎn)商到科技投資者的轉(zhuǎn)變。

對(duì)Zoom的投資可以說(shuō)是周凱旋“最成功”的一筆投資。2013年，維港投資先后投下850萬(wàn)美元，持有Zoom股份的8.6%。受益于疫情期間的線上辦公，在線視頻會(huì)議軟件Zoom業(yè)績(jī)傲人，股價(jià)大漲。

2020年，Zoom股價(jià)漲至最高峰時(shí)，李嘉誠(chéng)所持有的股份價(jià)值約110億美元，相當(dāng)于他326億美元身家的三分之一。不過(guò)隨著疫情趨緩，Zoom股價(jià)已跌去了八成。

此外，周凱旋主導(dǎo)維港投資還入股了Facebook，獲得了5倍的豐厚回報(bào)。Airbnb、Skype、Deepmind等企業(yè)也獲得過(guò)維港投資的注資。

此前，維港投資主要聚焦美國(guó)、歐洲、以色列等區(qū)域的投資機(jī)會(huì)。但自2020年起，周凱旋便調(diào)轉(zhuǎn)船頭，駛向東南亞。她在接受采訪時(shí)透露，鑒于東南亞各國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的爆發(fā)式增長(zhǎng)，維港投資將把東南亞市場(chǎng)作為投資重點(diǎn)。

在過(guò)去一年，維港投資看中了3家印尼初創(chuàng)企業(yè)，共計(jì)砸下2.1億美元，包括印尼在線券商Ajaib、咖啡連鎖店Kopi Kenangan和膠囊旅館運(yùn)營(yíng)商Bobobox。

周凱旋高度重視東南亞市場(chǎng)的商機(jī)，在她看來(lái)，東南亞正處于一個(gè)非常關(guān)鍵的時(shí)刻，維港投資已經(jīng)組建一支新團(tuán)隊(duì)專門研究東南亞市場(chǎng)，未來(lái)將投入更多資金。

不僅周凱旋，李嘉誠(chéng)的兒子李澤楷也重倉(cāng)東南亞。4月12日，印尼最大互聯(lián)網(wǎng)科技公司GoTo成功上市，成為今年全球規(guī)模第五大的IPO。

GoTo背后不僅有騰訊、京東、Google、紅杉，亦有李澤楷的身影，他持有的GoTo股權(quán)價(jià)值已達(dá)9億美元。李澤楷借此凈資產(chǎn)將增至50億美元（約390億港元）。

除了投資之外，李澤楷旗下重要業(yè)務(wù)板塊——富衛(wèi)保險(xiǎn)，同樣“瞄準(zhǔn)”東南亞。經(jīng)過(guò)多年的并購(gòu)整合，截至2021年底，富衛(wèi)保險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)636億美元，位居香港第九大人壽險(xiǎn)企業(yè)和泰國(guó)第二大壽險(xiǎn)企業(yè)。

富衛(wèi)保險(xiǎn)的業(yè)務(wù)集中在亞洲，尤其是東南亞，2021年，東南亞市場(chǎng)為富衛(wèi)保險(xiǎn)貢獻(xiàn)超過(guò)一半的新業(yè)務(wù)價(jià)值，是公司最主要的動(dòng)力來(lái)源。泰國(guó)、柬埔寨、菲律賓、印尼、新加坡、越南，這些經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展、人口不斷增加，但保險(xiǎn)覆蓋不足的市場(chǎng)是李澤楷“掘金”的重點(diǎn)區(qū)域。

2020年，富衛(wèi)又完成三次收購(gòu)，其中就包括以4.14億美元收購(gòu)越南保險(xiǎn)公司Vietcombank-Cardif Life Insurance。

在李氏家族最擅長(zhǎng)的房地產(chǎn)領(lǐng)域，李澤楷也沒(méi)有閑著。3月份，號(hào)稱東南亞貝殼的PropertyGuru與Bridgetown 2 Holdings合并后，正式登陸紐交所。而Bridgetown 2 Holdings正是由李澤楷與Paypal聯(lián)合創(chuàng)始人皮特蒂爾聯(lián)合創(chuàng)立的特殊目的收購(gòu)公司（SPAC）。

PropertyGuru 的業(yè)務(wù)覆蓋新加坡、越南、馬來(lái)西亞和泰國(guó)，商業(yè)模式類似貝殼，將買賣雙方以及租戶房東的信息進(jìn)行線上匹配，提供數(shù)字營(yíng)銷等服務(wù)。

進(jìn)軍東南亞，李嘉誠(chéng)雙箭齊發(fā)，長(zhǎng)實(shí)集團(tuán)在地產(chǎn)等實(shí)業(yè)領(lǐng)域?qū)|南亞加碼，周凱旋和李澤楷則更多通過(guò)VC方式，尋覓東南亞的投資商機(jī)。

李嘉誠(chéng)正授意旗下龐大的資產(chǎn)帝國(guó)，向以越南為代表的國(guó)家進(jìn)行資產(chǎn)大遷徙。

03 東南亞明珠

縱觀近三十年的東南亞經(jīng)濟(jì)發(fā)展，延續(xù)著“學(xué)習(xí)-復(fù)制-崛起”的發(fā)展思路，特別是以“中國(guó)經(jīng)驗(yàn)”為藍(lán)本，越南在“革新開放”后逆勢(shì)崛起，儼然一顆新興的東南亞經(jīng)濟(jì)明珠。

經(jīng)受疫情考驗(yàn)后，擁有3200多公里海岸線、大量廉價(jià)勞動(dòng)力的越南，成為世界經(jīng)濟(jì)格局中的“潛力股”。

在疫情嚴(yán)峻的2020年，越南吸引外資285億美元，貿(mào)易順差達(dá)191億美元，要知道2019年其貿(mào)易順差也才逾110億美元，這一數(shù)字是2017年的9倍和2016年的11倍，創(chuàng)歷史新高。其中，貿(mào)易順差主要來(lái)自美國(guó)和歐盟。

越南這些年緊緊抓住對(duì)外貿(mào)易這一關(guān)鍵優(yōu)勢(shì)“拼命加群”——1995年加入東盟，2007年加入WTO，先后和美中印日韓等國(guó)家簽署了16個(gè)自由貿(mào)易協(xié)定，成為全球簽訂區(qū)域貿(mào)易協(xié)定最多的國(guó)家之一。

擁有了現(xiàn)代版的“通商文牒”，越南在全球商貿(mào)中的地位日益提升，快速建立起與美歐中日等經(jīng)濟(jì)體的聯(lián)系，加速融入國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈。

2010年后，越南等東南亞國(guó)家開始效仿中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)模式，東南亞版的阿里、京東、順豐、美團(tuán)、滴滴紛紛誕生。這些人口眾多且稠密的國(guó)家，醞釀了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)崛起的肥沃土壤。

僅2020年，東南亞市場(chǎng)的初創(chuàng)公司募集資金額就高達(dá)82億美元。過(guò)去十年越南并購(gòu)交易達(dá)上千宗，涉及投資近500億美元，其中多為海外資本進(jìn)駐，顯示出越南經(jīng)濟(jì)的吸引力，儼然一片投資熱土。

谷歌、淡馬錫和貝恩咨詢聯(lián)合發(fā)布的《2021年度東南亞電商報(bào)告》指出，越南互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)到2025年其規(guī)模將達(dá)到570億美元，屆時(shí)將反超印尼，成為東南亞第一。

胡志明市更是力推“數(shù)字化轉(zhuǎn)型計(jì)劃”，力爭(zhēng)到2025年，數(shù)字經(jīng)濟(jì)要占該市國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的25%，至2030年占據(jù)40%。

不過(guò)，由于幾經(jīng)戰(zhàn)亂，開放晚，越南經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱，農(nóng)業(yè)、工業(yè)均處于較低水平，目前的越南外貿(mào)主要以低端加工為主，處于微笑曲線的低谷，附加值較低。

特別是當(dāng)前，越南承接了許多中國(guó)企業(yè)轉(zhuǎn)移出來(lái)的低端產(chǎn)能，而且許多工廠都是由中國(guó)資本參與投資。

東南亞互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)普遍在復(fù)制中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭的發(fā)展路徑，并且背后基本都有中國(guó)資本的投資。可以說(shuō)，中短期內(nèi)，東南亞經(jīng)濟(jì)仍會(huì)受到中國(guó)的深遠(yuǎn)影響。

2013-2018年，撤資大陸后，李嘉誠(chéng)大舉進(jìn)軍英國(guó)，在風(fēng)云突變的2022年，又突然調(diào)轉(zhuǎn)船頭，大筆拋售英國(guó)資產(chǎn)。如今長(zhǎng)和系這艘巨艦又將駛向越南。

不到10年間，李嘉誠(chéng)完成了“從中國(guó)到英國(guó)再到越南”的“跨區(qū)域投資”，如此大規(guī)?？鐓^(qū)域的資產(chǎn)遷徙在全球范圍內(nèi)都十分罕見(jiàn)。

但坦率來(lái)說(shuō)，李嘉誠(chéng)的資本遷移投機(jī)性很強(qiáng)，他不會(huì)鐘情于某一地區(qū)，或?qū)Ｒ坏厣罡骋恍袠I(yè)。他執(zhí)掌的長(zhǎng)和系乃至維港投資，矢志不渝地踐行著“高拋低吸”的賺錢門道。他更像一只精明又很辣的“禿鷹”，很賺錢但卻沒(méi)有太多創(chuàng)造力。而這與他70多年來(lái)積累的超高名譽(yù)都嚴(yán)重不符。

04 寫在最后

當(dāng)前，南亞半島的最東部正上演著越南崛起的故事。

2021年越南GDP僅略微超過(guò)山西省，但進(jìn)出口貿(mào)易卻已經(jīng)躋身全球前20。當(dāng)下的越南與二十年前中國(guó)加入WTO后經(jīng)濟(jì)高速騰飛十分類似，進(jìn)出口貿(mào)易日益繁榮，物流運(yùn)輸更加繁忙，內(nèi)需不斷提振，資產(chǎn)價(jià)格穩(wěn)步抬升，GDP快速增長(zhǎng)。

后疫情時(shí)代，越南正承接中國(guó)“被迫”轉(zhuǎn)移出來(lái)的外貿(mào)產(chǎn)能?？紤]到越南近一億的人口，廉價(jià)的勞動(dòng)力和區(qū)位優(yōu)勢(shì)，越南經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)大概率仍會(huì)持續(xù)。

縱橫商場(chǎng)70載，李嘉誠(chéng)掌控長(zhǎng)和系資產(chǎn)全球遷徙，靠著低買高賣積累了巨額財(cái)富。這一次，他又嗅到了越南的增值潛力，絕非偶然。