本文來(lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng) 作者：高文珣

“如果按照上限每年繳納1.2萬(wàn)元，20年后退休我能拿到多少錢(qián)？”此前，《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》）正式發(fā)布，在某知名互聯(lián)網(wǎng)公司工作的胡斌（化名）提出了這個(gè)問(wèn)題。

越來(lái)越多的普通人開(kāi)始關(guān)心起“個(gè)人養(yǎng)老金”的話題，但他們最關(guān)心的還是，“退休后到底能拿到多少錢(qián)？”

正如胡斌所言，他目前40歲，假設(shè)按照每年1.2萬(wàn)元繳納個(gè)人養(yǎng)老金，“等我60歲退休的時(shí)候，我的本金繳納了24萬(wàn)元。在24萬(wàn)元的基礎(chǔ)上，我能賺到多少錢(qián)？能不能跑贏通脹？”

對(duì)比社保基金年化收益，繳納20年或能拿57萬(wàn)元

“個(gè)人養(yǎng)老金制度與我國(guó)目前的基本養(yǎng)老制度、職業(yè)年金以及企業(yè)年金制度形成了較好的銜接?！鼻昂ｉ_(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示。

我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)的三支柱中，第一支柱是基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，一般由政府通過(guò)稅收、社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)等形式由個(gè)人和企業(yè)共同籌資，具有一定的產(chǎn)業(yè)強(qiáng)制性；第二支柱是企業(yè)年金或職業(yè)年金；第三支柱即個(gè)人養(yǎng)老金，由個(gè)人進(jìn)行交付，通過(guò)完善三支柱來(lái)提升個(gè)人養(yǎng)老的資金來(lái)源。

“說(shuō)白了，這是在我們?nèi)粘＠U納的五險(xiǎn)一金中的‘基本養(yǎng)老保險(xiǎn)’以及企業(yè)年金之外的第三種養(yǎng)老方式，是個(gè)人自愿繳納參加的?！蹦彻蓟鸸疽晃磺澜?jīng)理劉勇（化名）告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，通過(guò)個(gè)人養(yǎng)老金信息管理服務(wù)平臺(tái)建立個(gè)人養(yǎng)老金賬戶，然后用繳納的個(gè)人養(yǎng)老金在符合規(guī)定的金融機(jī)構(gòu)或者其依法合規(guī)委托的銷(xiāo)售渠道購(gòu)買(mǎi)金融產(chǎn)品，并承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于胡斌關(guān)心的“20年后退休能拿到多少錢(qián)”的問(wèn)題，劉勇坦言，這需要胡斌在設(shè)立賬戶時(shí)自主選擇哪一種理財(cái)方式。

《意見(jiàn)》指出，個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶資金用于購(gòu)買(mǎi)符合規(guī)定的銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等運(yùn)作安全、成熟穩(wěn)定、標(biāo)的規(guī)范、側(cè)重長(zhǎng)期保值的滿足不同投資者偏好的金融產(chǎn)品，參加人可自主選擇。

“如果你選擇購(gòu)買(mǎi)公募基金的養(yǎng)老產(chǎn)品，由于他們?cè)谠缙跁?huì)選擇更多的權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)做配置，因此理論上的收益率會(huì)比較高?！眲⒂赂嬖V時(shí)代財(cái)經(jīng)，公募基金的養(yǎng)老產(chǎn)品采用的是“下滑曲線模型進(jìn)行動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置”，“根據(jù)生命周期理念，養(yǎng)老目標(biāo)基金的股票倉(cāng)位會(huì)隨著目標(biāo)日期臨近而逐漸降低，前期可能達(dá)到60%，后期可能只有10%?！?/p>

銀河證券2022年初的一組研究數(shù)據(jù)顯示，自開(kāi)放式基金成立以來(lái)，截至2021年末，偏股型基金年化收益率平均為16.60%，超過(guò)同期上證綜指平均漲幅10.19%，債券型基金年化收益率平均為6.85%，超出現(xiàn)行三年定期存款利率4.10%。

資料顯示，第一只開(kāi)放式基金華安創(chuàng)新在2001年9月21日才成立，這意味著在過(guò)去二十余年的時(shí)間里，偏股型基金的年化收益率能夠達(dá)到16.60%。

某券商金融工程研究員給時(shí)代財(cái)經(jīng)算了一筆賬，即使偏股型基金的年化收益率降低至15%，“在20年后，最佳情況下，你繳納的24萬(wàn)元本金可以增長(zhǎng)至132.7萬(wàn)元。當(dāng)然，這僅僅是模型的假設(shè)，因?yàn)轲B(yǎng)老基金有下滑曲線模型，它不可能全部買(mǎi)權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)，最終能否達(dá)到這個(gè)收益規(guī)模，是很難說(shuō)的?！?/p>

劉勇表示，由于個(gè)人養(yǎng)老賬戶的投資風(fēng)險(xiǎn)是參加人自己承擔(dān)的，“而且養(yǎng)老金追求長(zhǎng)期絕對(duì)收益的基本風(fēng)險(xiǎn)偏好，穩(wěn)健為主，因此它很難獲得像偏股型基金那樣的收益率，如果以社?；鸬氖找媛首黾僭O(shè)，還是比較接近的?！?/p>

實(shí)際上，2001-2019年，公募基金助力社?；鹨踩〉昧四昊?.15%的投資回報(bào)。

上述某券商金融工程研究員告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，假設(shè)按照社?；鹉昊?%左右的投資回報(bào)，每年繳納1.2萬(wàn)元個(gè)人養(yǎng)老金，那么20年后的金額可以達(dá)到57.3萬(wàn)元?！吧绫；鸬姆€(wěn)定性與安全性可以堪比個(gè)人養(yǎng)老基金，因此以它的收益率做假設(shè)還是比較客觀的。假設(shè)以4%的年化收益率計(jì)算，每年1.2萬(wàn)元的個(gè)人養(yǎng)老金在繳納20年之后，金額可以達(dá)到36.5萬(wàn)元?！?/p>

他也表示，如果是繳納30年，退休時(shí)的總金額還會(huì)更高。

對(duì)于胡斌的一個(gè)疑問(wèn)，“這與自己去買(mǎi)銀行或者公募基金的養(yǎng)老產(chǎn)品有什么區(qū)別？”

劉勇表示，唯一區(qū)別就是可以有稅收優(yōu)惠，“具體的稅收優(yōu)惠政策，可能在下一階段會(huì)進(jìn)行完善?！?/p>

關(guān)注未來(lái)的配套支持政策

當(dāng)前我國(guó)已初步建立起包括基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)（職業(yè)）年金、個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系。但第三支柱發(fā)展規(guī)范程度較低，特別是個(gè)人養(yǎng)老金制度不夠完善，使得居民缺乏獲得穩(wěn)定和充足收益的養(yǎng)老金投資渠道。

光大證券研報(bào)認(rèn)為，隨著我國(guó)人口老齡化問(wèn)題日趨嚴(yán)重，政府支出難以覆蓋快速增長(zhǎng)的養(yǎng)老金缺口，為了保證養(yǎng)老金的長(zhǎng)效發(fā)放，養(yǎng)老負(fù)擔(dān)的重心將從國(guó)家逐漸轉(zhuǎn)移至個(gè)人，個(gè)人養(yǎng)老金體系亟待進(jìn)一步發(fā)展。

在某汽車(chē)4S店從事銷(xiāo)售工作的丁偉（化名）有個(gè)現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題，他們夫妻二人每個(gè)月的收入扣除房貸、車(chē)貸以及小孩的教育費(fèi)用之后，“就只剩下基本生活開(kāi)支費(fèi)用了，我連煙都戒了，哪里還有錢(qián)去參與個(gè)人養(yǎng)老金呢？”

據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年全國(guó)居民人均可支配收入35128元，其中城鎮(zhèn)和農(nóng)村居民分別為47412元和18931元?！兑庖?jiàn)》提出，參加人每年繳納個(gè)人養(yǎng)老金上限為12000元。

海銀研究院的觀點(diǎn)認(rèn)為，從收入角度看，短期居民參與人數(shù)和力度或遠(yuǎn)低于理論上限。

東吳證券研報(bào)預(yù)計(jì)，個(gè)人養(yǎng)老金對(duì)于中產(chǎn)人群吸引力較大，“以上海為例，月稅前收入在10000-58000元之間人群年化稅收優(yōu)惠/年度稅前收入比值超平均水平（0.53%），有望成為繳費(fèi)主力。”

《意見(jiàn)》提到，支持參加人享受稅收優(yōu)惠政策，稅務(wù)部門(mén)依法對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施稅收征管。

據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2018年個(gè)稅改革后（起征點(diǎn)提到5000元）我國(guó)個(gè)稅繳納人數(shù)約6512萬(wàn)人。

海銀研究院認(rèn)為，如采用當(dāng)前普及的抵扣方式，享受稅收優(yōu)惠的人數(shù)將非常有限，“所以接下來(lái)還需完善稅收優(yōu)惠政策，比如推廣稅收遞延等盡可能照顧到更多人，以提高居民參與個(gè)人養(yǎng)老金的積極性?！?/p>

丁偉還有一個(gè)疑慮，他擔(dān)心的問(wèn)題是“退休后，如何領(lǐng)取繳納的個(gè)人養(yǎng)老金？”

本次《意見(jiàn)》指出，參加“個(gè)人養(yǎng)老金賬戶”的人在領(lǐng)取時(shí)有幾種情況，“到領(lǐng)取基本養(yǎng)老金年齡、完全喪失勞動(dòng)能力、出國(guó)（境）定居，或者具有其他符合國(guó)家規(guī)定的情形，經(jīng)信息平臺(tái)核驗(yàn)領(lǐng)取條件后，可以按月、分次或者一次性領(lǐng)取個(gè)人養(yǎng)老金，領(lǐng)取方式一經(jīng)確定不得更改。領(lǐng)取時(shí)，應(yīng)將個(gè)人養(yǎng)老金由個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶轉(zhuǎn)入本人社會(huì)保障卡銀行賬戶?！?/p>

另外，參加人死亡后，其個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶中的資產(chǎn)可以繼承。

實(shí)際上，丁偉、胡斌還有很多問(wèn)題，如“在未來(lái)繳納過(guò)程中，家庭出現(xiàn)了變故，能否將個(gè)人養(yǎng)老金賬戶中的錢(qián)取出？”“在繳納過(guò)程中出現(xiàn)了斷供未來(lái)能否補(bǔ)繳？”“離婚后個(gè)人養(yǎng)老金賬戶中的錢(qián)是否也要進(jìn)行分割？”

“往后看，未來(lái)政策細(xì)化的執(zhí)行層面還需要重點(diǎn)關(guān)注，一是具體稅收優(yōu)惠政策的細(xì)則，二是所投資的金融產(chǎn)品篩選的細(xì)則和規(guī)定，三是具體的配套政策。”上述某券商金融工程研究員如是說(shuō)。