財聯(lián)社（北京，記者 張曉翀）訊，周三國務院常務會議部署適時運用貨幣政策工具，更加有效支持實體經(jīng)濟發(fā)展。會議指出，要更好發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，加大對實體經(jīng)濟的支持，要加大穩(wěn)健的貨幣政策實施力度，保持流動性合理充裕。增加支農(nóng)支小再貸款，用市場化法治化辦法促進金融機構(gòu)向?qū)嶓w經(jīng)濟合理讓利。

會議還指出，要研究采取金融支持消費和有效投資的舉措，提升對新市民的金融服務水平，優(yōu)化保障性住房金融服務，保障重點項目建設融資，推動制造業(yè)中長期貸款較快增長。要設立科技創(chuàng)新和普惠養(yǎng)老兩項專項再貸款，人民銀行對貸款本金分別提供再貸款支持。做好用政府專項債補充中小銀行資本等工作，增強銀行信貸能力。

先降息還是先降準？

市場人士表示，當前疫情加大了穩(wěn)增長的壓力，后續(xù)貨幣政策將進一步向穩(wěn)增長方向傾斜，以著力穩(wěn)定經(jīng)濟大盤。從本次會議的定調(diào)判斷，后續(xù)貨幣政策仍將以結(jié)構(gòu)性為主，適時采取降準或降息等總量政策工具。

東方金誠首席宏觀分析師王青對財聯(lián)社表示，政策工具選擇上，可能包括擴大支小再貸款規(guī)模等結(jié)構(gòu)性工具發(fā)力，降準或降息。從時間點上看，結(jié)合當前形勢，支持政策早出快出的可能性較大，效果更好。

從針對性、有效性上看，當前降息的迫切性大于降準。降息既可激發(fā)貸款需求，又可有效遏制樓市下滑勢頭。估計本月中期借貸便利（MLF）操作時點有可能降息，或待中下旬政治局研究經(jīng)濟工作會議后出臺。

信達證券首席固收分析師李一爽對財聯(lián)社表示，后續(xù)降準降息都有可能，估計4月中上旬就會實施。

國泰君安研究所宏觀首席分析師董琦判斷，后續(xù)MLF仍有15-25個基點（bp）的下調(diào)空間，政策利率和貸款市場報價利率（LPR）加點空間均有壓降可能，而后續(xù)降準的頻次約1-2次，累計幅度最多可達100bp。

結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的牽引作用將強化

市場人士同時指出，國常會強調(diào)貨幣政策總量和結(jié)構(gòu)雙管齊下，在貨幣信貸總量穩(wěn)定增長的基礎下，或?qū)⑴浜掀栈莺途G色金融等結(jié)構(gòu)性工具，推動企業(yè)融資成本穩(wěn)中有降。

另外，近期召開的央行一季度例會繼續(xù)強調(diào)“發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能”，結(jié)構(gòu)性政策工具方面，要積極做好“加法”，用好普惠小微貸款支持工具，增加支農(nóng)支小再貸款，同時仍倡導“加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持”。

中國銀行研究院研究員梁斯表示，央行一季度例會提出，強化結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具運用，實現(xiàn)精準滴灌。增強精準性意味著將繼續(xù)發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的牽引作用，持續(xù)加大對經(jīng)濟重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，尤其是普惠小微、三農(nóng)、碳減排、科技創(chuàng)新、綠色等領域，同時強化對資金的引流和監(jiān)督，實現(xiàn)精準滴灌。

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